1月5日，随着上海证券交易所一声洪亮的锣响，中国移动（股票代码：600941）正式登陆A股主板市场。此次中国移动A股发行价格为57.58元/股，发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍。若超额配售选择权即“绿鞋”全额行使，中国移动预计募集资金总额达560亿元，成为近10年来A股最大IPO。

1997年10月23日，中国移动在香港上市，成为第一家海外上市的央企。这是在香港回归祖国、金融风暴席卷香港的双重背景下，中国电信业在党和国家支持下的重大抉择，对香港稳定繁荣以及我国移动通信事业发展乃至世界移动通信格局重塑产生了深远影响。

从港股0941到A股600941，25年已经过去了。网络规模全球第一、移动用户规模全球第一、宽带用户规模全球第一、5G基站数量全球第一、5G用户规模全球第一，连续17年绩效考核为A级，入选国务院国资委选定的十家创建世界一流示范企业……对于屡创纪录的中国移动来说，25年前的开先河之举在今天看来仍然具有重大意义，不仅推动了企业自身改革创新接轨国际，也为中国电信体制改革以及国有企业体制改革探索出一条有益路径。从红筹巨舰闯香江到全球规模最大电信运营商登陆A股市场，中国移动的发展壮大正是我国信息通信业从跟随到引领的跨越式发展的缩影。

《人民邮电》报作为行业权威媒体，忠实记录了这一精彩的发展历程。那些被文字定格的历史事件、重要时刻以及惊心动魄的幕后故事，在今天回顾具有重要的意义。

果断出手，稳定香港通信市场

1997年10月23日，中国电信业第一股、央企海外上市第一股——中国电信（香港）红筹股（0941.HK）在香港正式上市。中国电信（香港）即中国移动的前身。

时间回到“九七回归”之前，国际电信大鳄相继盯上香港电信市场，希望占得市场先机。

面对复杂的国际政治与经济形势，我国政府决定收购在当地市场实力最强的香港电讯部分股权，维护市场稳定。

然而，收购香港电讯的部分股权，粗略估算需要几百亿元资金。钱从哪里来？可以向银行借贷，但终究要在时限内归还。怎么办？邮电部开始启动中国电信（香港）有限公司筹建工作，并积极着手上市。

经过缜密分析，邮电部决定从三方面收购香港电讯的股权：一是从荣智健执掌的中信泰富收购8%的股权；二是从二级市场购买大约2%的股权；三是直接向英国大东电报局收购3%的股权。其中，最艰难的就是这3%股权的收购。

1997年3月21日，中国电信（香港）有限公司正式成立，旨在促进香港的经济繁荣和发展以及推进香港电信业与内地电信业的合作与发展，准备以红筹股的形式海外上市。

经过多轮艰苦谈判，历经各种干扰，1997年6月6日，邮电部部长吴基传与英国大东公司总裁布朗就中国电信（香港）收购香港电讯有限公司股权问题达成协议。双方对外发布这一消息后，香港媒体纷纷报道，对此次跨境并购评论道：“巨石激起千重之浪，伏笔之大，轰动国际。”

去国际资本市场搏一搏

1997年11月22日，《人民邮电》报刊发了《一场闪电战——中国电信（香港）红筹股上市始末》独家报道。这是当年主流媒体对央企红筹第一股上市所作的最详尽和最权威的报道，有大量的一手资料和幕后细节披露。

中国电信（香港）有限公司上市筹备工作，可以用争分夺秒形容。

1997年5月，公司的上市工作得到有关部门批准。8月，国务院同意邮电部剥离广东、浙江两省的移动通信业务、先行上市的方案，并定于10月上市发行。

当时，广东、浙江两省的移动通信客户总数达264万，占我国移动电话同期用户总数的四成多。

准备时间只有两个月，要完成相当复杂的上市工作，对于没有任何资本运作经验的中国电信业来讲，难度太大了。邮电部成立了上市工作领导组，吴基传亲自担任组长。据悉，为上市公司做资产重组过程中抽调了3000多名专业人士，境内外聘请的专业人员就多达300人。

国有企业上市需得到外经贸部和国务院证券委的批复，按照常规的程序已经来不及。国务院证券委负责人在原定最后申请时间的前一个小时亲自给香港联交所打电话，通知对方政府方面的所有批文已获通过，使各方人士长舒了一口气。

1997年9月29日至10月15日，两个星期内邮电部组团在全球16个城市进行了路演，举行了17次早餐、午餐推介会，进行了67次与意向投资人的单独会谈，会见了2200多位投资者。所到之处，公司管理层对公司充满了极大信心，赢得了投资者的信赖。后来，这些机构投资者几乎全部购买了公司股票。

1997年10月22日和23日，中国电信（香港）红筹股在纽约和香港挂牌上市。上市当天，正值全球“金融风暴”，后来被称为“黑色星期四”。中国电信（香港）红筹股在发行当天即跌破发行价，当日的收市价比发行价低9.7%，同期香港恒生指数和红筹股指数跌幅分别为23.2%和32.2%。

3个月后，中国电信（香港）入选恒生指数成分股，股价稳定在12港元以上。“0941”的股票代码被香港股民戏称为“九死一生”。

当年，中国电信（香港）上市筹得42亿美元的真金白银，而1997年中国外汇储备总共才约1400亿美元。业内专家总结说，中国电信（香港）上市创下了四个“第一”：中国企业海外融资规模第一；亚洲（除日本外）资本市场融资规模第一；世界移动通信领域融资规模第一；国企招股市盈率第一。

鉴于当时的政治经济环境，这一 25年前的开拓之举，必须在严格保密的背景下启动，那些跌宕起伏、惊心动魄的故事一直鲜为人知。在香港回归祖国15周年之际，2012年10月19日，原信息产业部部长吴基传在《人民邮电》报发表署名文章《重温历史展望未来——0941上市的回顾与思考》，详细解密了央企第一股的上市历程。

从融资到融制

经过资产重组，中国电信（香港）集团公司于1997年正式注册成立，下设的中国电信（香港）有限公司确定为上市母公司，广东移动通信有限公司和浙江移动通信有限公司是其上市子公司。

2000年6月，中国电信（香港）有限公司更改名称为中国移动（香港）有限公司，并相应更改其所使用的商标为中国移动通信。2004年6月16日，中国移动（香港）有限公司收购最后10省区通信资产，历时8年的整体上市计划至此画上圆满句号。2006年5月29日，中国移动（香港）有限公司更名为中国移动有限公司。

《人民邮电》报2004年7月8日刊发的深度报道《八年上市历程八次资本运作整体上市完成——中国移动：从融资到融制》，全面解读了中国移动上市融资改制历程背后的故事。

完成整体上市后，中国移动成为首家在中国内地所有31个省份经营电信业务的海外上市电信运营企业。

2006年8月10日，中国移动在纽约股市以33.42美元收盘，市值达到1325.8亿美元，超过一直雄踞移动通信上市公司市值榜首的沃达丰51.3亿美元。至此，网络规模和客户规模均居世界首位的中国移动成为全球市值最大的电信运营公司。

2007年1月22日，中国移动宣布收购米雷康姆国际移动通信公司所持有的巴科泰尔有限公司88.86%的在外发行股份，于2月完成收购，正式进入巴基斯坦电信市场，成立CMPak（辛姆巴科）公司负责海外运营。

2010年10月，中国移动在港交所公告，旗下全资子公司广东移动认购浦发银行28.698亿股股票，认购金额为394.59亿元，中国移动顺利成为浦发银行第二大股东。

引领行业创新发展

中国移动在海外成功上市，为央企大踏步进入海外资本市场实现融资，引入先进的国际管理经验提供了有益的借鉴。随后，中国石油、中国石化、中国海洋石油相继完成重组改制，于2000年左右登陆国际资本市场。接着，四大国有银行接连成功扬帆出海。

2000年6月21日和22日，中国联通分别在纽约证交所和香港联合交易所挂牌上市。2002年11月和2004年11月，重组后的中国电信和中国网通以崭新形象亮相国际资本市场,分别在纽约证券交易所和香港证交所挂牌上市。

作为行业排头兵，中国移动致力于打造全球最大、最强的通信网络。根据业绩公告，截至2021年第三季度，中国移动客户数达9.56亿户，5G套餐客户数达3.31亿户，有线宽带客户数达2.35亿户，均居全球第一。截至2021年上半年，移动基站总数超528万个，其中5G基站超50万个，规模居全球第一，5G SA网络已在全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供服务。

据公开披露的业绩报告显示，中国移动收入规模及盈利能力均位居全球电信运营商前列。2018年~2020年，中国移动各年度营业收入均突破7000亿元，实现稳健增长；年净利润均超过1000亿元，归属于母公司的净利润率均超过14%，盈利能力保持行业领先水平。根据港股公告，2021年前三季度，中国移动营运收入为6486亿元，股东应占利润为872亿元，同比分别增长12.9%、6.9%，增速创十年来新高，经营业绩全面向好。

本次IPO募集资金将围绕“新基建、新要素、新动能”，投入“5G精品网络建设项目”“云资源新型基础设施建设项目”“千兆智家建设项目”“智慧中台建设项目”“新一代信息技术研发及数智生态建设项目”。

此前，在中国移动A股IPO战略配售中，19家战略投资者获配数量共计4.22亿股，约占“绿鞋”前公司本次发行总量的49.90%，合计认购金额高达243亿元。中国移动此次战略配售受到了国家级投资平台、大型央企、知名保险机构、互联网公司、大型跨国企业及境外主权财富基金等各类投资者的追捧，战略投资者阵容堪称豪华。

随着中国移动此次回归，三大电信运营企业齐聚A股市场，我国股民将直接通过股票市场分享到中国电信业发展的红利。

25年前，红筹巨舰闯香江，开创了大型央企海外上市的先河，使开放的中国电信业直面世界通信市场，与国际一流的同行面对面交流与竞争。时至今日，中国电信、中国移动、中国联通已经成长为世界一流电信运营企业，致力于不断满足14亿人民日益增长的美好生活需要，全力推进网络强国、数字中国、智慧社会建设，并在世界通信文明发展中积极贡献“中国方案”“中国智慧”。

中国移动资本运作大事记

1997年10月22日和23日，中国电信（香港）红筹股在纽约和香港挂牌上市。

1998年，中国电信（香港）有限公司收购江苏移动通信资产。

1999年，中国电信（香港）有限公司收购河南、福建、海南移动通信资产。

2000年6月28日，中国电信（香港）有限公司更名为中国移动（香港）有限公司。

2002年，中国移动（香港）有限公司收购安徽、江西、重庆、四川、湖北、湖南、陕西、山西8省市移动通信资产。

2004年，中国移动（香港）有限公司收购内蒙古、吉林、黑龙江、贵州、云南、西藏、甘肃、青海、宁夏、新疆10省区移动通信资产以及中国移动通信有限公司和京移通信设计院有限公司资产。

2006年5月29日，中国移动（香港）有限公司更名为中国移动有限公司。

2007年1月22日，中国移动宣布收购米雷康姆国际移动通信公司所持有的巴科泰尔有限公司88.86%的在外发行股份，于2月完成收购，正式进入巴基斯坦电信市场，成立CMPak（辛姆巴科）公司负责海外运营。

2010年10月，中国移动旗下全资子公司广东移动认购浦发银行28.698亿股股票，中国移动顺利成为浦发银行第二大股东。

2022年1月5日，中国移动登陆A股。